《全球通脹與衰退》序言

拿到《全球通脹與衰退》這本書稿時，我有點驚奇；翻閱這本書稿時，我有些驚喜。

驚奇的是，9月份，我還在與作者滕泰博士討論：新的病毒變種不斷出現(xiàn)，世界經(jīng)濟反復(fù)遭受疫情折磨，全球大宗商品價格飆升，世界糧農(nóng)組織的農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)創(chuàng)7年之最，許多國家CPI均現(xiàn)大幅上漲，美國CPI已持續(xù)幾個月在5%之上，中國CPI雖在1%之下，但PPI卻高企在10%以上等。世界會否再現(xiàn)20世紀(jì)70年代曾出現(xiàn)過的經(jīng)濟滯漲，而若滯漲再現(xiàn)，對中國經(jīng)濟的影響又會如何，尤其中國面臨的“三期疊加”壓力依然存在。當(dāng)時滕博士并未提及他和他的團隊正在專注于全球通脹的研究，但是時間僅過兩個月，滕博士就拿出這本《全球通脹與衰退》，請我寫序言。故，有點“驚奇”。

驚喜的是，正當(dāng)我閱讀此書稿時，12月10日，2021年中央經(jīng)濟工作會議閉幕，會議指出：在充分肯定成績的同時，必須看到我國經(jīng)濟發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，“三重壓力”為中央首次提出。而“三重壓力”之一的供給沖擊，滕博士在這本書稿中已從多個角度做了大量分析，豐富了我對供給沖擊的感覺，加深了對供給沖擊的認識。不僅有疫情停工、運輸阻斷對商品供給的沖擊，還有應(yīng)對疫情實施刺激政策所帶來的貨幣供給沖擊；不僅有勞動力供給沖擊，還有能源、原材料的初級產(chǎn)品供給沖擊；至于產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的供給沖擊，則從國際大循環(huán)的視野，用系統(tǒng)思維對各種供給沖擊的相互影響做出系統(tǒng)分析。作為一位“70后”的經(jīng)濟學(xué)家，在中央經(jīng)濟工作會議召開之前對供給沖擊的認識，能與這次會議精神如此吻合。故，有“驚喜”之感。

其實，仔細一想，滕博士在半年時間能夠?qū)懗鲞@本書主要是因其有較深厚的經(jīng)濟理論功底。10年前（2011年）他就出版過專門研究通脹的專著《滕泰透視通脹》，提出由于經(jīng)濟運行中存在對超發(fā)貨幣、原材料成本上升和人工成本上漲的多重吸收機制，認為那一輪通貨膨脹并不會長期持續(xù)——2012年之后的中國經(jīng)濟運行情況也證明了這一點。滕博士還是新供給主義經(jīng)濟學(xué)研究領(lǐng)域的領(lǐng)軍人物之一：2013年他的專著《民富論：新供給主義百年強國路》出版，2016年《供給側(cè)的覺醒：從財富原點再出發(fā)》出版，2017年《新供給主義經(jīng)濟學(xué)》出版，2019年《新供給經(jīng)濟學(xué)》出版。雖然上述專著有的我并未看過，但所列書目在一定程度上也能反映其對供給經(jīng)濟學(xué)研究之持久、深入。自然，他也就能夠敏感、敏銳地發(fā)現(xiàn)全球經(jīng)濟與中國經(jīng)濟生活中的供給沖擊問題，并將其呈現(xiàn)在這本新專著之中。

為什么一個10年前呼吁大家不要擔(dān)心通脹的學(xué)者，今天要專門出這本書來呼吁大家高度重視通脹和衰退的風(fēng)險呢？滕博士沒有明言世界將出現(xiàn)經(jīng)濟滯漲，而是用了“全球通脹的灰犀牛”與“經(jīng)濟衰退的黑天鵝”兩個說法，尤其是對“供給沖擊與通脹式衰退”的論述，給我留下深刻印象。

我曾在國家經(jīng)委、計委、體改委、經(jīng)貿(mào)委、國務(wù)院研究室等部門工作多年，由于工作的需要，曾與大量的不同所有制、不同規(guī)模的企業(yè)廣泛接觸。大量的中小企業(yè)在各種漲價壓力下想盡各種辦法，原材料成本上漲，不敢漲價，因為怕丟了訂單；人工成本上漲，自己消化，甚至含淚高息借貸發(fā)工資；環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提高，咬牙更新設(shè)備……一切都為了保市場，保生存。中國的中小企業(yè)已經(jīng)承擔(dān)、承受了太多！對經(jīng)濟生活中發(fā)生的這些事例，滕博士用原材料成本/總成本、工資/總成本系數(shù)、生產(chǎn)利潤彈性、流通價格消化能力等學(xué)術(shù)語言，對價格上漲的化解機制做了讓人信服的解釋。

除了學(xué)術(shù)語言和大量的數(shù)據(jù)圖表，滕博士還用通俗易懂的事例做比喻。如將超發(fā)貨幣對價格的沖擊比喻成“雪域之水從源頭奔涌而下，房地產(chǎn)市場、股票市場、銀行體系和其他資產(chǎn)市場就像長江沿岸的沼澤、湖泊、水庫一樣，吸納了上游的貨幣流量”，說明超發(fā)貨幣對物價的沖擊有一個消化的過程。既以此喻說明2010年的價格上漲，因長江沿岸的“沼澤、湖泊、水庫”有庫存余量，可容納，故而是短期的；也以此喻說明，這一次的沖擊，不僅水量大，而且“沼澤、湖泊、水庫”已沒有多少庫存余量或沒有余量，消化的過程自然會延長，故而使人們對這次物價上漲有了更清醒的認識——不會是一個短周期。

滕博士運用“新供給經(jīng)濟學(xué)”模型，深刻分析能源、原材料的供給沖擊對經(jīng)濟增長的影響，揭示了潛在的經(jīng)濟衰退風(fēng)險。這次全球范圍內(nèi)的能源價格上升，除了有疫情的短期影響因素外，背后還有長期的能源供給結(jié)構(gòu)變化因素。隨著全球碳減排的過快推進，在歐洲能源價格暴漲與中國煤炭價格大漲、電力供應(yīng)緊張的背后有同樣的邏輯。滕博士的這種分析與這次中央經(jīng)濟工作會議 “要正確認識和把握初級產(chǎn)品供給保障”的提法又相吻合，對經(jīng)濟生活中處理好初級產(chǎn)品、中間產(chǎn)品和最終產(chǎn)品的生產(chǎn)、流通與價格關(guān)系有現(xiàn)實意義。

本書提出的勞動力成本供給沖擊模型值得決策部門和學(xué)界重視。按照勞動力同樣比例的成本沖擊，工資上漲對物價的影響要比原材料價格上漲高6倍以上。因為原材料成本可以在整個產(chǎn)業(yè)鏈層層分攤消化，而工資成本卻只能從上游到下游層層疊加——這個結(jié)論無論對美國、歐洲，還是對中國，都是值得重視的。工資收入和各種勞動福利成本持續(xù)上漲都將是長期現(xiàn)象。勞動力成本具有“只宜升、不宜降”的特征，且具剛性。這種剛性恰似“鋼”性，一是“硬”，二是“脆”，硬來就會“碎”。

對于逆全球化對全球供應(yīng)鏈的沖擊，本書也做了深刻的分析。我認同滕博士對“全球經(jīng)濟循環(huán)受阻及其影響”的分析方法和邏輯，但并不認同滕博士對逆全球化的趨勢判斷。我認為，經(jīng)濟全球化是不可逆轉(zhuǎn)的歷史趨勢，貿(mào)易保護主義和逆全球化趨勢是不會長久的。如果真的出現(xiàn)書中所說的，在很多行業(yè)各國被迫構(gòu)建各自的供應(yīng)鏈，甚至出現(xiàn)“自給自足”，那一定是歷史倒退。專業(yè)化是人類社會進步的動力，逆全球化是持續(xù)不了多久的。

因我學(xué)的是勞動經(jīng)濟專業(yè)，又長期關(guān)注就業(yè)問題，特別關(guān)注中國的中小微企業(yè)。面對通貨膨脹的“灰犀牛”和經(jīng)濟衰退的“黑天鵝”，本書對通脹和衰退的最嚴(yán)重后果——失業(yè)及其對策，論及不多，似以為憾事。當(dāng)然，滕博士對當(dāng)前全球通脹與衰退風(fēng)險做出明確警示，對產(chǎn)生原因也做了深入的分析，不僅會有利于專家學(xué)者的國是建言，也一定會有利于有關(guān)部門、行業(yè)和地方據(jù)此做出相應(yīng)的對策方案，化解就業(yè)的壓力，緩解失業(yè)的矛盾，促進經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。

最后，祝賀《全球通脹與衰退》的出版，祝愿中國經(jīng)濟能夠在全球通脹與衰退風(fēng)險中獨善其身，行穩(wěn)致遠！