經(jīng)濟(jì)還要下滑3到5年，將正面抗擊三頭灰犀牛

對(duì)于2019年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的走向，市場(chǎng)眾說(shuō)紛紜，似乎充滿(mǎn)不確定性。
但中歐國(guó)際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)教授許小年在近期的一個(gè)演講中表示，中國(guó)2019年的經(jīng)濟(jì)沒(méi)有什么不確定的，有三頭灰犀牛在前面等著，未來(lái)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)將呈現(xiàn)出長(zhǎng)L型，且這個(gè)趨勢(shì)將會(huì)持續(xù)3-5年。
以下為許小年演講全文：
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歷史上的“灰犀牛”
2008年的國(guó)際金融危機(jī)，它的觸發(fā)就是一家并不大的金融機(jī)構(gòu)雷曼兄弟倒臺(tái)，引起全球的金融海嘯，幾乎摧毀了美國(guó)的金融體系。有位研究員寫(xiě)了一本書(shū)，書(shū)的名字叫《灰犀牛》。
灰犀牛是什么？
是我們能夠清清楚楚看到的東西，但是由于人性的軟弱，心存僥幸，認(rèn)為它不會(huì)沖過(guò)來(lái)，選擇去忽視。這是對(duì)人們心理現(xiàn)象研究所得出的結(jié)論。意思就是告訴大家，當(dāng)危險(xiǎn)出現(xiàn)的時(shí)候，要正視危險(xiǎn)，不要采取鴕鳥(niǎo)政策。
如今各種各樣的會(huì)議都在展望2019年，我看到很頻繁使用的一個(gè)詞，就是2019年充滿(mǎn)了不確定性。在我看來(lái)，2019年沒(méi)有什么不確定的。巨大的灰犀牛就蹲在那里，時(shí)刻都有可能沖過(guò)來(lái)，所以今天我想跟大家分享的并不是去預(yù)測(cè)不確定性，2019年已經(jīng)不用再預(yù)測(cè)了，起碼在我看來(lái)是蹲著非常確定的幾頭灰犀牛。
那我們現(xiàn)在需要研究的是什么？需要關(guān)注的是什么？是如何去抗擊這幾頭灰犀牛！我們以為19年政策層面上再出一些利好，以為經(jīng)濟(jì)下行了一段時(shí)間，19年就會(huì)很快好轉(zhuǎn)了，我覺(jué)得這都是一廂 情愿。
人們?yōu)槭裁蠢鲜且粠樵福?br/>因?yàn)槲覀兏母镩_(kāi)放40年，說(shuō)老實(shí)話(huà)我們的企業(yè)，我們的政府沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)經(jīng)濟(jì)下行，基本上一帆風(fēng)順，借著改革的東風(fēng)，一路發(fā)展壯大。很抱歉地告訴大家，我沒(méi)有辦法跟大家分享什么好消息，因?yàn)槲业难芯扛嬖V我，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)和中國(guó)的企業(yè)正面臨40年以來(lái)最艱巨的挑戰(zhàn)，沒(méi)有之一。
回憶一下40年我們走過(guò)的路程。
第一次經(jīng)濟(jì)的下行，應(yīng)該在93年到94年宏觀緊縮的時(shí)候，一大批房地產(chǎn)商倒掉，全國(guó)到處看到罷工，為了控制通貨膨脹，緊縮銀根。但是很快，當(dāng)貨幣當(dāng)通貨膨脹控制住之后，經(jīng)濟(jì)重新步入快速發(fā)展；
第二次是1997年亞洲金融危機(jī)，中國(guó)當(dāng)時(shí)外向型的經(jīng)濟(jì)剛剛開(kāi)放，受到了很大的沖擊，但隨著國(guó)內(nèi)擴(kuò)張性財(cái)政政策推出，我們也很快緩過(guò)來(lái)，沒(méi)有受到太大影響。
再下一次是2008年的國(guó)際金融危機(jī)，我們都知道政府空前動(dòng)用資源，推出了4萬(wàn)億的刺激計(jì)劃。實(shí)際上4萬(wàn)億只是一個(gè)符號(hào)，我們投入的資源應(yīng)該是以10萬(wàn)億人民幣計(jì)的。這么大力度的政策性刺激，使我們度過(guò)了2008年的危機(jī)。所以嚴(yán)格來(lái)講，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在40年的過(guò)程中，沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)一次完整的經(jīng)濟(jì)衰退的考驗(yàn)。
在座的各位企業(yè)家也不知道在衰退的環(huán)境下，如何來(lái)改變企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略。這是我們現(xiàn)在感到有一些茫然和焦慮的原因。我們所面臨的調(diào)整，應(yīng)該說(shuō)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)幾十年發(fā)展到今天，結(jié)構(gòu)性的矛盾積累下來(lái)的一個(gè)必然結(jié)果。
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中國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨的三頭“灰犀牛”
我今天講的灰犀牛有三頭：
第一是工業(yè)化的紅利已經(jīng)耗盡，新的增長(zhǎng)動(dòng)能在什么地方？大家都在探索，用官方的語(yǔ)言來(lái)講，就是新舊動(dòng)能交接的時(shí)候出現(xiàn)了一段空檔，這個(gè)空檔宏觀上表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放慢，微觀上表現(xiàn)為企業(yè)經(jīng)營(yíng)越來(lái)越困難。
第二頭灰犀牛，從2008年以來(lái)，由于政府采用擴(kuò)張性的財(cái)政和貨幣政策，人為地維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，使得我們?cè)谪泿耪吲c財(cái)政政策方面空間都越來(lái)越小。不僅如此，由于長(zhǎng)期的使用貨幣刺激，使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的負(fù)債率越來(lái)越高。負(fù)債的問(wèn)題如果不解決，它就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的第二頭灰犀牛。
第三頭灰犀牛就是中美間的貿(mào)易摩擦。但在這三頭灰犀牛中，我認(rèn)為內(nèi)憂(yōu)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于外患。
首先是第一頭灰犀牛。
改革開(kāi)放前30年，我們享受的改革紅利是什么？由于打破了計(jì)劃體制，允許資源自由流動(dòng)，特別是我們解放了在中國(guó)本來(lái)就非常豐富，但是長(zhǎng)期受到壓抑的企業(yè)家資源，使得這些企業(yè)家們得到了充分的發(fā)揮。我們從一個(gè)農(nóng)業(yè)國(guó)逐漸轉(zhuǎn)變成一個(gè)工業(yè)國(guó)。前30年中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，有人講是中國(guó)奇跡，但我認(rèn)為，在一個(gè)農(nóng)業(yè)國(guó)向工業(yè)國(guó)轉(zhuǎn)換的過(guò)程中，所謂的中國(guó)奇跡是帶有引號(hào)的。如果說(shuō)奇跡的話(huà)，那也是工業(yè)化的奇跡。
世界上所有的民族所有的國(guó)家在推行工業(yè)化的進(jìn)程中都會(huì)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)的超常增長(zhǎng)。我們的東鄰日本在1863年明治維新之后，進(jìn)入了工業(yè)化的軌道，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度超過(guò)了老牌的資本主義國(guó)家，超過(guò)了英國(guó)，超過(guò)了法國(guó)，甚至在有些年份比美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。