財務報表的解讀及其分析
一、閱讀財報的預備知識
1、權責發生制原則
2、穩健性原則
3、劃分收益性支出與資本性支出原則
4、人性的假定：趨利避害
5、財報恒等式
6、財報家族成員之間的相互關系
7、會計利潤與稅法利潤的差異簡介
二、資產負債表的解讀、風險點的識別
1、解讀資產負債表應具備的理論修養
? 資產負債表是如何統領報表家族成員的？以什么作為聯系的紐帶？
? 純粹出于平衡需求的“其他”項目。
? 杠杠原理
2、資產負債表的重點項目解讀
? 交易性金融資產：一個顛覆傳統會計原則的項目。
2 【案例】：平安保險
? 應收賬款：十個騙子九個用！
2 【案例】：三一重工、中聯重科、中信銀行、四川長虹
? 其他應收款：一個有中國特色的項目
2 特殊國情的產物：上市公司大多是部分上市
2 【案例】：重慶鋼鐵、人福科技
? 存貨：內容多，問題也不少！
2 減值與回撥（萬科的2009）、周轉率
2 【案例】：美邦服飾、雙匯股份
? 在建工程
2 利息的處理：資本化還是費用化？
2 難以盤存：水太深！農業股、林業股盡可能避開！
? 長期應收款與長期應付款
2 收入與資產的入賬價值問題
? 固定資產
2 折舊調節：鋼鐵類企業調節利潤離不開的毒品
? 無形資產、開發支出、商譽
2 所謂的高新技術企業要小心其報表操縱
2 案例剖析
? 其他應付款
2 暫收不付，藏利潤
? 預收賬款
2 利潤的潤滑劑：以萬科為例
2 微軟業績的平穩增長劑
? 應交稅費與現金流量表的配合：測量收入、利潤的說謊程度
? 預計負債
2 常常掩蓋的項目：貸款擔保、售后承諾
2、資產、負債、所有者權益的分析
? 資產的結構分析
2 虛假財報一般是什么樣的資產結構
? 資產的質量分析
? 負債的結構分析
2 余額寶的可怕之處：高杠桿
? 資產負債的對比分析
? 所有者權益的關注點
2 資本公積的內容
2 留存收益的內容
3、資產負債表中有可能的風險點
? 流動資產要小心的地方：預付賬款、應收賬款、存貨、其他應收款
? 非流動資產要小心的地方：在建工程、商譽、無形資產
三、利潤表的解讀、風險點識別
1、滿大街都談論的一張報表，其中有太多的估計、太多的應計、太多的魚龍混雜。
2、君子愛財，取之有道：收入的問題
? 營業收入
2 主營業務收入：跑馬拉松必須練就的好腳板
2 其他業務收入：這花不開那花開，多元化經營。
2 與現金流量表聯系，評價收入的含金量
? 公允價值變動收益
2 純粹的畫餅收入，“不勞而獲”的數字游戲。
? 投資收益
2 看質量：穩定性，一次性還是可以細水長流？
2 小心權益法下的投資收益
? 營業外收入
2 為了一時的報表過關，有時不惜砸鍋賣鐵！
2 政府補貼：中國特色的市場經濟
3、成本費用的分析：一是口徑，二是合理性
? 營業成本
2 毛利率高，不一定利潤率高
? 營業稅金
2 與報表附注配合：驗證收入的真實性
? 銷售費用、管理費用、財務費用
2 三費與收入的對比
? 資產減值損失
2 中信銀行：2011、2012、2013的業績的巨幅波動
? 營業外支出
2 包含的內容
2 改善現金流的目的
? 所得稅費用
4、利潤表中有可能的風險點
? 收入類：公允價值變動收益、投資收益、營業外收入。
? 費用類：營業成本、管理費用、財務費用、資產減值損失、營業外支出
? 經常性損益與非經常性損益
? 利潤表的分析
四、現金流量表的解讀、風險點識別
1、閱讀、分析現金流量表必須與利潤表相聯系。
? 現金流量表的大結構、小結構
? 重點項目與資產負債表、利潤表的關系
? 測試營業收入含金量的現金流
? 測試經常性利潤含金量的現金流
? 測試投資收益含金量的現金流
? 小心現金流品種的洗錢動作
? 現金流量表附注的閱讀：是哪些原因使得會計利潤與現金流形成差距。
五、基本的財務分析
1、盈利能力的分析
? 建議：考慮盈利能力時使用指標：扣除非經常性損益后的凈利潤
? 常用的指標
2、營運能力的分析
? 建議：計算相關資產的周轉指標時，使用相關資產的總額而不是凈額。
? 常用的指標
3、成長能力的分析
? 基期的選擇是有講究的，前低后高，往往有嚇人的比率，統計指標的通病。
? 常用的指標
4、償債能力的分析
? “汝欲學作詩，工夫在詩外”
? 流動比率、速動比率、現金比率、資產負債率、產權比率、長期債務與營運資金比率。
5、綜合的財務分析方法
? 杜邦分析法
? 【案例】：高速公路
六、財報粉飾的常用手法
1、大道至簡，粉飾報表就這么幾招：
? 虛增銷售收入，虛增利潤
? 低估成本費用，虛增利潤
? 變更會計政策，調節利潤
? 利用減值準備操縱利用（大洗澡）
? 利用資產重組、債務重組“扭虧為盈”
? 假借關聯交易，進行利益輸送
? 濫用會計差錯更正，調節賬面利潤
? 虛擬資產掛賬
? 收益性支出預資本性支出的有意混淆
? 其他
2、從統計的案例看，收入詐騙，主要的手法有：
? 卯吃寅糧，透支未來收入；
? 利用補充協議，隱瞞風險和報酬尚未轉移的事實。
? 填塞分銷渠道，刺激經銷商提前購貨。
? 借助開票持有協議，提前確認銷售收入。
? 以豐補歉，儲備當期收入；
? 魚目混珠，偽裝收入性質；
? 張冠李戴，歪曲分部收入；
? 借雞生蛋,夸大收入規模；
? 瞞天過海，虛構經營收入；
? 里應外合，相互抬高收入；
? 六親不認，隱瞞關聯收入；
? 隨心所欲，篡改收入分配。
3、【案例解讀】：天保重裝
