《對當前債券市場一系列強監(jiān)管政策的實務解讀》 課程大綱

模塊一、債券市場的基本要素、定義

1)      股、債、貨幣資產(chǎn)配置與經(jīng)濟周期與當前的宏觀經(jīng)濟大勢觀瀾

2)      康波周期

3)      我國債券市場主要參與者，債券市場全景圖

4)      債券投資：債券的基本要素：票面價值、到期期限、票面利率、發(fā)行人名稱、債券到期收益率的計算、債券投資的風險與收益

模塊二 關于做好2018年地方政府債務管理工作的通知-財預〔2018〕34號

5)      重申政府合法的舉債方式：發(fā)行債券為地方政府唯一合法舉債方式

6)      強調政府舉債的管理流程：合理確定分地區(qū)地方政府債務限額、加快地方政府債務限額下達進度、用好地方政府債務限額、落實全面實施績效管理要求和推進地方政府債務領域信息公開

7)      強調政府債務償還能力：地方政府舉債要與償還能力相匹配

8)      加強債務風險監(jiān)測和防范：債務風險動態(tài)監(jiān)測和報告機制，高風險地區(qū)政府融資行為的約束性機制

9)      強化地方政府債券管理：加大專項債券的使用，給予地方政府更大的自主融資空間，實施專項債券管理改革

10)  再次強調禁止一切違規(guī)舉債行為：堅決禁止以土地、政府購買服務、政府投資基金、PPP等方式進行違規(guī)舉債

11)  加大專項債券的使用：加大地方政府專項債券的發(fā)行力度，另一方面也將合理擴大專項債券使用范圍

12)  促進PPP高質量發(fā)展：對高風險地區(qū)政府投融資行為的約束性機制

模塊三 關于規(guī)范金融企業(yè)對地方政府和國有企業(yè)投融資行為有關問題通知-財金【2018】23號文

13)  國有金融企業(yè)嚴格落實《預算法》，除購買地方政府債券外，不得違規(guī)新增地方政府融資平臺公司貸款、“穿透式”資本金審查，并審慎評估融資主體還款能力。

14)  國有金融企業(yè)在與地方政府合作設立投資基金、開展資產(chǎn)管理和金融中介業(yè)務，以及參與PPP項目融資時，不得為地方政府違法違規(guī)或變相舉債提供支持、不得對地方政府統(tǒng)一授信

15)  明確國有金融企業(yè)應嚴格執(zhí)行出資管理、財務管理和產(chǎn)權管理有關規(guī)定，防范財務風險和國有資產(chǎn)流失、明確了財政部門的監(jiān)督檢查職責

16)  限制各種“創(chuàng)新”行為

17)  地方政府融資平臺壓力重重

模塊四 試點發(fā)行地方政府棚戶區(qū)改造專項債券管理辦法的通知

18)  什么是棚改專項政府債？專項債目前規(guī)模有多少？和普通的政府專項債有何區(qū)別？

19)  與二月份的征求意見稿有何不同？體現(xiàn)了哪些變化？——變化不大，突出自求平衡

20)  文章還有哪些關鍵內容需要了解？ 額度怎么確定？誰可以發(fā)？有哪些相關法規(guī)可以參考？法規(guī)地位怎樣？

21)  對房地產(chǎn)銷售、投資是重大利好嗎？——不是

22)  為什么發(fā)行棚改政府專項債，對城投債影響如何？——規(guī)避借棚改帽子的城投債

模塊五 關于進一步增強企業(yè)債券服務實體經(jīng)濟能力嚴格防范地方債務風險的通知-194號文

23)  嚴禁將公益性資產(chǎn)作為資本計入

24)  純公益性項目不得申報企業(yè)債券

25)  嚴禁申報企業(yè)接受地方政府為其融資行為違規(guī)擔保

26)  不得將申報企業(yè)信用與地方政府信用掛鉤

27)  募投項目獲得財政資金支持須依法合規(guī)，并與地方財政承受能力相適應

28)  審慎評估PPP項目發(fā)債風險

29)  194號文是以往文件的歸總梳理重申，并無實質的突破，但方向明確

模塊六 商業(yè)銀行委托貸款管理辦法

30)     頒布背景-應對防范商業(yè)銀行風險的需要

31)     《辦法》的主要內容-規(guī)范委托貸款業(yè)務：業(yè)務管理方面、風險管理方面、法律責任方面

32)     《辦法》的主要影響-在杜絕監(jiān)管套利的同時直接減少融資渠道

33)     明確委托貸款的業(yè)務定位和各方當事人職責

34)     規(guī)范委托貸款的資金來源

35)     規(guī)范委托貸款的資金用途

36)     要求商業(yè)銀行加強委托貸款風險管理

模塊七、我國債券市場的未來發(fā)展展望

37)  債券是最重要的大類資產(chǎn)配置品種，比重超過股票；

38)  債券投資需要匯集大量資金分散投資，分散風險；

39)  專業(yè)債券投資者、機構投資者具有較大的優(yōu)勢；

40)  債券投資基金規(guī)模和數(shù)量將超過股票基金；

41)  垃圾債市場分散投資可以獲得較為穩(wěn)定的較高收益；

42)  中國債市債券衍生品還有具大的發(fā)展空間；

43)  近期中國資產(chǎn)證券化將引來飛速發(fā)展。